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　　公司整体经营成果承压，原因包括：第一，公司坚持并持续贯彻管理变革，推进管理变革项目的落地。因管理变革的组织架构升级、薪酬体系变革、咨询公司费用和股权激励费用等超过7,000万元；第二，公司加大对长期性、战略性、前置性的投入，包括推进供应链改造，提升生产效率和智能化水平，落地包括海口、天津、东营、湘潭等产能布局，相关费用增加超过1亿元，进一步巩固全产业链优势；第三，公司持续保持前瞻性研发投入，聚焦前沿科技领域，为公司可持续发展和提升中长期竞争力提供研发资源保障；第四，公司持续加大在创新业务领域的投入，积极布局未来市场空间大、发展前景好的新兴业务，如再生医学、营养科学创新转化业务等，战略性创新业务投入超过1亿元，将有望为公司未来发展打开新的增长空间；第五，公司对应收账款、存货、商誉等资产进行了减值测试，对存在减值迹象的相关资产计提了大额减值准备约1.89亿元；第六，公司收入占比较高的消费品相关业务受市场竞争加剧、产业周期波动和战略调整等多种因素影响，调整仍在持续，从流程到组织运营、人才培养、产品体系建设等方面不断夯实业务基础。

　　公司原料业务实现收入12.36亿元，同比增长9.47%，占公司主营业务收入的23.06%。国内和国际市场原料销售收入均有增长，其中国际市场原料实现收入6.08亿元，同比增长17.65%，占公司原料业务销售收入的49.19%，其中美洲、欧洲、东南亚等地销售收入实现持续增长，同比增长均超过20%。毛利率方面，原料业务（不含弗思特）整体毛利率为65.57%，同比上升0.86pct，医药级透明质酸原料毛利率为87.56%，仍保持稳定且居于行业较高水平。公司医疗终端业务实现收入14.40亿元，同比增长32.03%，占公司主营业务收入的26.85%。2024年，公司医美业务的变革效果显著凸显，运营能力稳步提升。医美业务销售收入继续保持高速增长，费用率实现稳步下降，经营质地逐渐扎实。皮肤类医疗产品实现收入10.73亿元，同比增长43.57%。其中公司差异化优势品类微交联润致娃娃针收入同比增长超过100%，覆盖机构数量超过5,000家；公司坚持产品家族化组合应用，润致填充剂收入同比增长超过30%，覆盖机构数量超过3,000家。

　　皮肤科学创新转化业务实现收入25.69亿元，同比下降31.62%，占公司主营业务收入的47.92%。自2023年以来，公司主动对消费品相关业务开展变革，目前公司已将“个人健康消费品事业线”更名为“皮肤科学创新转化事业线”。公司依托糖生物学和细胞生物学的基础研究，开发细胞级修护和抗老核心产品，各大品牌持续打造大单品及其大单品系列，推出新品与连带产品，稳固产品体系，形成科学完整的产品布局。报告期内，润百颜聚焦修护赛道，持续推动屏障修护系列（“白纱布”系列）的销售，包括精华、水、乳和洁面成套护肤步骤的产品，屏障修护系列销售收入占比已超过润百颜整体销售收入50%；同时，润百颜积极推出紧致充盈次抛（“元气弹”）及紧塑霜，强化产品组合的市场竞争力。