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　　华夏精选人民币投资级别收益基金（以下简称“华夏精选基金”）2025年度报告显示，基金全年实现税前利润11,908,303元，较2024年的1,591,179元大幅增长648.25%；期末净资产达1,361,232,041元，较2024年末的557,899,195元增长143.98%，规模实现翻倍。

　　截至2025年12月31日，基金各份额类型净值均实现正增长。其中，I类（美元累积）（对冲）份额净值为11.6129美元，较2024年末的10.8549美元增长6.98%；A类（人民币累积）份额净值10.6668元，较2024年的10.2278元增长4.29%。全年最高发行价与最低赎回价波动区间合理，整体表现稳健。

　　基金管理人在报告中指出，2025年固定收益市场呈现“分裂式繁荣”，票息收入仍是回报主要来源。基于市场展望，基金采取“整体久期管理+资产类别多元化”策略，重点配置以下方向：

　　2.抵押贷款支持证券（MBS）：信用风险低，相对估值吸引力强，票息收入较高；

　　4.澳元计价债券：一级与二级市场利差有利，互换后收益率较高，受益于去美元化趋势。

　　2025年，基金以公允价值计量的金融资产产生利息收入42,276,276元，同比增长76.7%；银行存款利息收入1,058,829元，同比增长577.8%。尽管以公允价值计量的金融资产产生净损失22,594,355元，但汇兑差额带来2,134,947元收益，部分对冲了资产价格波动影响，最终实现基金份额持有人应占净资产增加11,908,303元。

　　管理人认为，当前信用利差为提升收益提供的空间有限，信用迁移产生超额收益的概率较低。2026年需采取“积极主动+纪律严明”的主动管理框架，久期管理将成为组合表现的关键驱动因素。同时，建议继续在行业和地区间多元化配置，关注中国美元债供应减少及传统信用债估值上升带来的战术配置机会。

　　基金通过关联方交易单元进行的交易中，2025年中信证券、中信银行（国际）等基金管理人关联公司交易总额占比2.11%，中国银行（香港）、中银国际证券等受托人关联公司交易总额占比1.36%，均按正常商业条款执行，未支付额外佣金。截至年末，应付关联方佣金为0，不存在利益输送风险。

　　基金投资组合以债务证券为主，公允价值占净资产比例达98.16%，主要包括澳大利亚、中国、香港等国家/地区的政府债券及投资级信用债。前三大持仓分别为：

　　此外，基金持有华夏人民币货币ETF（1,051,520元）及华夏精选离岸人民币收益债券基金（49,903,058元），占净资产3.75%，体现内部产品协同配置。

　　2025年基金总申购份额12,892,816.79份，总赎回份额10,441,256.91份，净申购2,451,559.88份，净申购率10.27%。从持有人结构看，I类（美元累积）（对冲）份额占比最高，达15,088,726.41份，占总份额57.33%，推测机构投资者持有比例较高，反映专业投资者对其美元对冲策略的认可。

　　1.利率风险：基金持有大量固定利率债券，若2026年利率上行，可能导致债券价格下跌；

　　2.外汇风险：尽管基金对非人民币敞口进行对冲，但汇率波动仍可能影响汇兑收益；

　　管理人推荐的四大方向值得关注：离岸人民币债券的政策红利、MBS的低风险高票息特性、中国可转债的收益增强作用，以及澳元债券在去美元化趋势下的配置价值。投资者可结合自身风险偏好，关注基金在上述领域的布局动态。

　　华夏精选人民币收益基金2025年凭借规模扩张与积极的资产配置，实现净利润与净资产的大幅增长。2026年，在信用利差收窄的背景下，基金的久期管理能力与多元化配置策略将成为业绩关键。投资者需密切关注利率走势及管理人对四大资产类别的战术调整，把握风险与机会的平衡。

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　　近日，2025 年度 “全国十大考古新发现” 在北京揭晓，河北宣化郑家沟遗址成功入选，这是河北省自 2018 年以来再次斩获这一考古界顶级荣誉。

　　“十五五”开局之年，河北省委、省政府发布了《关于锚定农业农村现代化 扎实推进乡村全面振兴的实施意见》，为全省“三农”工作绘就了清晰的路线图。文件中看起来有些宏大的描述，落到一个村子里会是什么模样？今天，我们把镜头交给最了解乡村的人。

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　　故事:离职前，我借酒劲跟前台表白。次日老板:你对她说啥了?我以为今天会是我人生中最糟糕透顶的一天。可我没想到，这仅仅是个开始。